（原標題：東杰智能易主 未來(lái)將進(jìn)軍具身智能賽道）

2025年8月26日晚間，東杰智能科技集團股份有限公司（下稱(chēng)“東杰智能”，300486.SZ）發(fā)布公告稱(chēng)，公司實(shí)控人將由淄博市財政局變?yōu)樽匀蝗隧n永光。這一事件標志著(zhù)東杰智能“國資控制”時(shí)代的落幕。

從履歷來(lái)看，公司新實(shí)控人韓永光在機器人領(lǐng)域布局深厚，目前身兼多家機器人公司的董事以及董事長(cháng)職務(wù)，其中便包括協(xié)作機器人重量級企業(yè)遨博（北京）智能科技股份有限公司（下稱(chēng)“遨博智能”）的董事。

東杰智能的控股股東為淄博匠圖恒松控股有限公司（下稱(chēng)“淄博匠圖”），而淄博匠圖的控股股東為淄博展恒鴻松股權投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）(下稱(chēng)“淄博展恒”）。7月30日，東杰智能就曾披露，淄博市財金控股集團有限公司（下稱(chēng)“淄博財金”）擬轉讓其所持淄博展恒99%的基金份額。

市場(chǎng)對實(shí)際控制人變更及潛在業(yè)務(wù)協(xié)同的預期，已提前反映在公司股價(jià)表現中：從7月31日到8月27日，東杰智能股票收盤(pán)價(jià)從12.43元/股上漲至23.18元/股，對應市值從約56.66億元（根據公司總股本455,846,217股計算）上漲至約105.67億元，漲幅約為86.5%。

東杰智能證券部相關(guān)負責人向經(jīng)濟觀(guān)察報記者表示，作為新的實(shí)控人，韓永光將為公司注入新活力。具身智能是大趨勢，未來(lái)公司也會(huì )進(jìn)軍該賽道。

原國家發(fā)改委特邀財務(wù)專(zhuān)家、山東企業(yè)IPO顧問(wèn)王立慧指出，東杰智能此前業(yè)績(jì)承壓，淄博財金退出實(shí)控地位的操作符合國資保值要求，韓永光入主有利于東杰智能向具身智能賽道挺近。

從國資主導到民企掌舵

關(guān)于此次實(shí)控人變更的原因，記者致電淄博匠圖，該公司相關(guān)工作人員表示“不方便透露，以公告為主”。截至發(fā)稿，淄博市財政局也未對相關(guān)問(wèn)詢(xún)作出有效回復。

東杰智能公告顯示，8月25日，淄博財金與海南鶴平投資有限公司（下稱(chēng)“海南鶴平”）簽署了《基金份額轉讓協(xié)議》，淄博財金將其所持淄博展恒99%的基金份額，以16.2億元的價(jià)格轉讓給海南鶴平。

東杰智能的“國資時(shí)代”始于2021年12月。彼時(shí)該公司公告顯示，淄博匠圖以14.72億元獲得東杰智能29.44%股份，成為其控股股東，淄博市財政局同步成為實(shí)控人。

據公告披露，本次東杰智能權益變動(dòng)主要系公司控股股東上層股權結構變動(dòng)，淄博匠圖持有的上市公司股份數量不變，公司控股股東仍為淄博匠圖，實(shí)際控制人由淄博市財政局變更為自然人韓永光。

根據東杰智能官網(wǎng)，該公司成立于1995年，是國內領(lǐng)先的智能制造服務(wù)商，公司以智能物流裝備為核心，融合5G、大數據、AI等技術(shù)，為全球制造業(yè)企業(yè)提供全流程“物流+信息流”的智能制造綜合解決方案。

從業(yè)績(jì)表現看，近3年?yáng)|杰智能業(yè)績(jì)持續下滑。據東杰智能歷年年報，2022年—2024年，該公司營(yíng)收分別為11.43億元、8.72億元、8.07億元；凈利潤分別為3971萬(wàn)元、-2.43億元、-2.57億元。

值得注意的是，就在實(shí)控人變更前夕，8月25日，東杰智能發(fā)布了業(yè)績(jì)扭虧為盈的報告。該報告顯示，公司2025年上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入5.39億元，同比增長(cháng)24.90%；歸屬上市公司股東的凈利潤594.54萬(wàn)元，同比增長(cháng)113.96%。

對于此次東杰智能的實(shí)控人從淄博國資向自然人韓永光的切換，王立慧分析道，國務(wù)院明確將“國有資產(chǎn)保值增值”作為國有企業(yè)首要職責，淄博財金此次轉讓16.2億元的交易價(jià)格，較2021年入主時(shí)的相關(guān)成本實(shí)現1.48億元增值，增幅達10.05%。盡管這一收益規模難言“高盈利”，但結合東杰智能今年上半年扭虧為盈、疊加二級市場(chǎng)股價(jià)翻倍的窗口期，國資最終以“未發(fā)生虧損”的平穩姿態(tài)退出，仍可視為一次符合資產(chǎn)安全底線(xiàn)與市場(chǎng)化運作邏輯的理性選擇。

香頌資本（Chanson & Co.）是一家專(zhuān)注于中國市場(chǎng)的投資咨詢(xún)與資產(chǎn)管理機構。香頌資本董事沈萌表示，淄博匠圖在控股東杰智能期間，未能更好地為其提供推動(dòng)其業(yè)務(wù)成長(cháng)的優(yōu)勢經(jīng)營(yíng)性資源，轉讓控制權成為明智之舉。通過(guò)此次轉讓?zhuān)筒﹪Y能將16.2億元資金投向本地其他戰略產(chǎn)業(yè)，實(shí)現資源優(yōu)化配置。而東杰智能可借助新實(shí)控人韓永光及其關(guān)聯(lián)的遨博智能，獲得機器人技術(shù)等經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，增加經(jīng)營(yíng)活力。

挺近具身智能賽道

東杰智能證券部相關(guān)負責人表示，公司新實(shí)控人韓永光的關(guān)聯(lián)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)是協(xié)作機器人，東杰智能主營(yíng)智能物流倉儲裝備，二者在部分應用場(chǎng)景中是可共同構成完整場(chǎng)景解決方案的兩大關(guān)鍵組成部分，為東杰智能現有業(yè)務(wù)賦能。未來(lái)公司在機器人領(lǐng)域也會(huì )有新的發(fā)展方向。

這一業(yè)務(wù)協(xié)同思路，在東杰智能公告中也得到進(jìn)一步明確。東杰智能公告顯示，本次權益變動(dòng)后，新的實(shí)際控制人將利用自身能夠控制、影響的技術(shù)優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)勢，積極賦能公司現有產(chǎn)業(yè)迭代升級，為智慧倉儲物流行業(yè)研發(fā)、提供具身智能解決方案，同時(shí)助力公司培育新的利潤增長(cháng)點(diǎn)，進(jìn)一步拓寬在高端智能制造領(lǐng)域的業(yè)務(wù)版圖。

從人事銜接來(lái)看，東杰智能早在8月1日便召開(kāi)第九屆董事會(huì )第四次會(huì )議，同意提名韓永光為第九屆董事會(huì )非獨立董事候選人。

公開(kāi)資料顯示，韓永光為遨博智能董事，易嘉油智能機器人有限責任公司董事，電科北方電子科技（山東）有限公司董事長(cháng)，以上公司均涉足具身機器人行業(yè)。遨博智能在協(xié)作機器人領(lǐng)域出貨量連續5年中國第1、世界第2，國內市場(chǎng)占有率超過(guò)36%。

而對于淄博國資來(lái)說(shuō)，雖不再是東杰智能的實(shí)控人，但并未完全退出東杰智能。天眼查數據顯示，淄博匠圖的第二大股東為齊信私募基金管理（淄博）有限公司，后者由淄博財金全資持有、淄博市財政局實(shí)際控制。

同時(shí)，淄博與遨博智能淵源頗深。據央視新聞報道，2020年，遨博智能遇到資金問(wèn)題時(shí)，淄博臨淄區政府恰恰看中了協(xié)作機器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景，助力遨博智能融資3億元，企業(yè)隨后落戶(hù)當地。如今，遨博（山東）智能機器人有限公司就位于淄博市臨淄區，是遨博智能的機器人生產(chǎn)基地。

值得注意的是，東杰智能此前曾面臨業(yè)績(jì)承壓?jiǎn)?wèn)題。對于業(yè)績(jì)虧損的原因，東杰智能證券部相關(guān)工作人員表示，市場(chǎng)環(huán)境變化是主要的因素，目前行業(yè)已進(jìn)入紅海，競爭對手較多。

在王立慧看來(lái)，東杰智能業(yè)績(jì)承壓顯著(zhù)，源于多方面的挑戰：第一，行業(yè)競爭激烈，公司需面臨德馬泰克、勝斐邇、諾力股份（603611.SH）、今天國際（300532.SZ）等同行競爭；第二，智能物流技術(shù)迭代迅速，公司在軟件與算法、高端人才方面存在一定的提升空間；第三，公司業(yè)績(jì)較為依賴(lài)新能源汽車(chē)、鋼鐵、化工等下游行業(yè)的資本開(kāi)支，導致業(yè)績(jì)易受行業(yè)周期影響，存在較大波動(dòng)風(fēng)險；第四，疊加此前國有控股決策靈活性不足、多元業(yè)務(wù)協(xié)同弱等內部問(wèn)題。

在韓永光成為東杰智能實(shí)際控制人后，公司是否有望改善業(yè)績(jì)？對此，東杰智能證券部相關(guān)負責人回應稱(chēng)，此舉預計將為公司注入新活力，但業(yè)績(jì)改善需要一定的過(guò)程。

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