（原標題：每天凈賺2.3億、新增權益投資超1500億 中國人壽中報的“含金量”與“新信號”）

8月28日，中國人壽保險股份有限公司（601628.SH/2628.HK，下稱(chēng)“中國人壽”）交出了一份“資產(chǎn)規模、投資資產(chǎn)、保費收入、凈利潤”齊頭并進(jìn)的2025年半年度業(yè)績(jì)報告。

截至2025年6月30日，中國人壽的總資產(chǎn)、投資資產(chǎn)雙雙突破7萬(wàn)億元；實(shí)現409億元的凈利潤，相當于日賺2.30億元；收取了5250.88億元的保費，相當于每天保費入賬14.38億元，而其長(cháng)險保單數量也達到3.27億份，相當于每4個(gè)人中就有一個(gè)人擁有中國人壽的保單。

對于這份成績(jì)單，中國人壽董事長(cháng)蔡希良表示，面對復雜多變的市場(chǎng)環(huán)境，中國人壽迎難而上，大力推動(dòng)變革轉型，可以說(shuō)交出成績(jì)單的含金量是非常高的。

同時(shí)，中國人壽董事會(huì )建議派發(fā)2025年中期現金股息每10股2.38元（含稅），中期現金分紅達67.27億元。

這位“壽險一哥”的期中答卷中展示出了保險行業(yè)的哪些變化？在上半年，中國人壽的權益資產(chǎn)投資凈增加規模超過(guò)1500億元，這一股市“壓艙石”對A股市場(chǎng)如何判斷？可以在其半年報發(fā)布會(huì )上尋找答案。

保費創(chuàng )歷史同期最好水平 銀行渠道成了增長(cháng)新抓手

“2025年上半年，公司總保費達5250.88億元，創(chuàng )歷史同期最好水平，同比增長(cháng)7.3%，市場(chǎng)份額穩步提升?！痹诎肽陥蟀l(fā)布會(huì )上，中國人壽總裁利明光如是介紹公司的保費收入情況。

盡管不少保險代理人直言上半年不好干，中國人壽是如何拿下了歷史同期最好水平的保費成績(jì)單？

分渠道來(lái)看，上半年，中國人壽個(gè)人代理人渠道和銀保渠道分別實(shí)現保費收入4004.48億元、724.44億元；其中，個(gè)險渠道同比增長(cháng)2.60%，銀保渠道同比增長(cháng)45.70%。

受利率下行的影響，保險公司開(kāi)始轉型推出浮動(dòng)新產(chǎn)品，但對于善于銷(xiāo)售確定收益的個(gè)險渠道來(lái)說(shuō)，銷(xiāo)售難度不言而喻。與此同時(shí)，個(gè)險渠道的“報行合一”在上半年持續推進(jìn)，也進(jìn)一步給銷(xiāo)售隊伍帶來(lái)考驗。

就新單來(lái)看，中國人壽的個(gè)險渠道實(shí)現長(cháng)險首年業(yè)務(wù)642.52億元，同比下降24.16%。而與理財產(chǎn)品功能相似的銀保渠道產(chǎn)品則在上半年吸引了不少客戶(hù)。數據顯示，中國人壽的銀保渠道新單保費達358.73億元，同比增長(cháng)111.10%。中國人壽還表示，銀保渠道客戶(hù)經(jīng)理為1.8萬(wàn)人，人均產(chǎn)能同比大幅提升51.80%，這也意味著(zhù)客戶(hù)在銀保渠道購買(mǎi)保險產(chǎn)品的件均價(jià)格也在提升。

針對不同渠道的增長(cháng)差異，中國人壽總精算師侯晉表示，今年是整個(gè)保險行業(yè)轉型發(fā)展的關(guān)鍵年份，轉型包括業(yè)務(wù)轉型、隊伍轉型、渠道轉型等多個(gè)方面，行業(yè)需要對轉型有適應期，開(kāi)年的時(shí)候，大家對于新業(yè)務(wù)發(fā)展放緩也有預期，隨著(zhù)隊伍對分紅險銷(xiāo)售的熟悉，以及消費者對分紅型產(chǎn)品認知的加深，第二季度新業(yè)務(wù)增速較第一季度有所增加。

對于不同渠道的未來(lái)定位，利明光表示，個(gè)險渠道將繼續發(fā)揮核心渠道作用，通過(guò)營(yíng)銷(xiāo)體制改革不斷推進(jìn)渠道專(zhuān)業(yè)化、職業(yè)化、年輕化多元發(fā)展；銀保渠道定位為重要的戰略支撐渠道，在“報行合一”的背景下，持續提升渠道的可持續發(fā)展能力；團險渠道，則要進(jìn)一步成為公司服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟、發(fā)展普惠業(yè)務(wù)的主渠道；互聯(lián)網(wǎng)渠道作為增量業(yè)務(wù)板塊，公司要穩步探索，積極推進(jìn)。

在談及下半年工作重點(diǎn)時(shí)，蔡希良稱(chēng)，中國人壽下半年主要把握好三個(gè)方面：一是要將公司經(jīng)營(yíng)與服務(wù)大局、滿(mǎn)足客戶(hù)需要緊密結合，充分挖掘養老、健康、財富管理等領(lǐng)域的潛在增長(cháng)點(diǎn)，優(yōu)化產(chǎn)品服務(wù)的供給，豐富保險應用的場(chǎng)景；二是要堅持長(cháng)周期、跨周期經(jīng)營(yíng)，既關(guān)注保費規模的合理增長(cháng)，更著(zhù)眼價(jià)值的長(cháng)期穩定健康，保證公司長(cháng)期健康發(fā)展；三是要把握內涵式發(fā)展的根本要求，在推進(jìn)降本增效、營(yíng)銷(xiāo)體系改革、康養生態(tài)建設、科技賦能等方面下更大的力氣，進(jìn)一步夯實(shí)公司核心競爭力。

半年新增權益投資超1500億 對A股市場(chǎng)下半年保持樂(lè )觀(guān)

2025年上半年，債券市場(chǎng)利率維持低位震蕩，股票市場(chǎng)總體波動(dòng)向上，結構分化明顯。中國人壽是如何進(jìn)行資產(chǎn)配置的？

截至2025年6月30日，中國人壽的投資資產(chǎn)達71,271.53億元，較2024年末增長(cháng)7.80%；實(shí)現凈投資收益960.67億元，凈投資收益率為2.78%；實(shí)現總投資收益1275.06億元，總投資收益率為3.29%。受此影響，中國人壽實(shí)現歸屬于母公司股東的凈利潤為409.31億元，同比增長(cháng)6.90%。

據中國人壽副總裁、首席投資官、董事會(huì )秘書(shū)劉暉介紹，自去年以來(lái)，中國人壽堅定看好權益市場(chǎng)的投資機會(huì )，加大了投資力度，上半年權益資產(chǎn)配置規模新增超過(guò)了1500億元。

數據顯示，上半年，中國人壽的股票投資余額6201.37億元，較2024年末增加1190.54億元，占比從7.58%提升至8.70%。

在談及下半年經(jīng)濟及市場(chǎng)發(fā)展時(shí)，劉暉表示，隨著(zhù)圍繞穩增長(cháng)和反內卷政策的實(shí)施和落地，中國經(jīng)濟內生動(dòng)能將進(jìn)一步提升，雖然貿易摩擦帶來(lái)的不確定性仍然存在，但持續影響將減弱。對于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，在多種因素影響下，目前A股市場(chǎng)估值總體合理，市場(chǎng)底部相對夯實(shí)，積極因素累計增多，公司對下半年仍然保持樂(lè )觀(guān)，將持續關(guān)注科技創(chuàng )新、消費制造、先進(jìn)制造、新消費、出海企業(yè)等方向的投資機會(huì )。

在這樣的市場(chǎng)判斷基礎上，中國人壽下半年將圍繞配置資產(chǎn)做穩、彈性資產(chǎn)做優(yōu)的配置思路，在構成方面也將保持中性靈活的配置策略，將資產(chǎn)負債久期缺口保持在一個(gè)較低的水平。

值得注意的是，隨著(zhù)QDII（合格境內機構投資者）額度的陸續發(fā)放，中國人壽也獲得了5000萬(wàn)美元的額度。

劉暉表示，在配置上會(huì )非常關(guān)注港股市場(chǎng)，港股市場(chǎng)是中國人壽權益投資配置中的一個(gè)重要組成部分。上半年，港股的漲幅領(lǐng)先全球主要的權益指數。在美元信用下降、全球資金再平衡的背景下，港股在新經(jīng)濟、高股息等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)方面具備配置價(jià)值，中國人壽在權益配置上保持了均衡穩健的組合。上半年，中國人壽在港股市場(chǎng)也進(jìn)行了配置，取得了非常好的收益，下半年將繼續關(guān)注港股市場(chǎng)，持續開(kāi)展投資操作。

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