（原標題：中國人保中期業(yè)績(jì)有8個(gè)“新高”）

經(jīng)濟觀(guān)察報 記者 姜鑫

2025年8月28日，中國人民保險集團有限公司（601319.SH/1339.HK，下稱(chēng)“中國人?！保┲衅跇I(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )在人保大廈舉行。

在介紹公司業(yè)績(jì)時(shí)，中國人保副董事長(cháng)、總裁趙鵬用了8個(gè)“新高”來(lái)介紹公司業(yè)績(jì)——上半年，集團合并利潤為359億元，創(chuàng )歷史新高；集團合并資產(chǎn)達到3895億元，創(chuàng )歷史新高；財產(chǎn)險綜合成本率達95.30%，創(chuàng )近10年同期最好水平；總投資收益達415億元，創(chuàng )歷史同期新高；人身險新業(yè)務(wù)價(jià)值為88億元，創(chuàng )歷史同期新高。此外，隨著(zhù)近兩年業(yè)績(jì)的增長(cháng)，中國人保的股價(jià)也迎來(lái)上漲。中國人保A股、H股股價(jià)分別在上半年迎來(lái)近6年和上市13年來(lái)的最高價(jià)，在港交所上市的財險主體部分中國財險迎來(lái)了上市22年來(lái)的最高價(jià)。

8月29日，中國人保A股股價(jià)開(kāi)盤(pán)走高，一度漲超6%，截至午盤(pán)收于8.93元/股，漲幅2.53%。

人身險業(yè)務(wù)上升

中國人保的業(yè)務(wù)主要分財產(chǎn)險和人身險兩部分，主要涉及人保財險、人保壽險、人保健康險三家子公司。

中報顯示，人保財險實(shí)現原保險保費收入3232.82億元，同比增長(cháng)3.60%，市場(chǎng)份額為中國財產(chǎn)保險市場(chǎng)的33.50%，占中國人?？偙ＹM的71.11%；人保壽險和人保健康分別實(shí)現原保險保費905.13億元、406.54億元，分別占中國人?？偙ＹM規模的19.9%、8.9%，合計占比28.89%，較去年同期上漲了1.9個(gè)百分點(diǎn)。兩者保費合計占人身險市場(chǎng)份額的4.70%。

與財產(chǎn)險業(yè)務(wù)的穩步增長(cháng)不同，一直在致力于補齊業(yè)務(wù)短板的人身險業(yè)務(wù)呈現較快的增長(cháng)。

作為健康險市場(chǎng)的主要供給者之一，人保健康是中國人保業(yè)務(wù)增長(cháng)較快的業(yè)務(wù)板塊。數據顯示，2025年上半年，人保健康實(shí)現原保險保費收入406.54億元，同比增長(cháng)12.20%；實(shí)現半年新業(yè)務(wù)價(jià)值38.37億元，可比口徑下同比增長(cháng)51%，去年同期為34.27億元；在業(yè)務(wù)增速方面，健康險保費增速領(lǐng)先人身險公司健康險市場(chǎng)18.7個(gè)百分點(diǎn)。

人保壽險在近兩年也呈現出快速增長(cháng)態(tài)勢。2025年上半年，人保壽險首年期交保費226.82億元，同比增長(cháng)25.60%；實(shí)現半年新業(yè)務(wù)價(jià)值49.78億元，可比口徑下同比增長(cháng)71.70%。但與其他上市人身險公司相比，人保壽險利潤增速放緩，報告期內公司實(shí)現凈利潤68.62億元，而去年同期凈利潤規模為99.30億元。

在分紅險轉型方面，人保壽險的節奏也與市場(chǎng)存在差異。數據顯示，報告期內，人保壽險普通型壽險、分紅型壽險以及萬(wàn)能型壽險的保費增速分別為70.2%、-60.3%和-3.1%。分渠道來(lái)看，個(gè)險渠道與銀保渠道長(cháng)險首年保費增速分別為-9.8%以及32.5%。

財險凈利潤增長(cháng)超三成背后

作為財險市場(chǎng)的頭部公司，人保財險不僅是中國人保業(yè)務(wù)的主要貢獻者，也是集團利潤的主要貢獻者。

數據顯示，這家業(yè)務(wù)規模占市場(chǎng)份額超三成的頭部財險公司在上半年實(shí)現了244.55億元的凈利潤，同比增長(cháng)32.30%；得益于綜合成本的良好控制（綜合成本率為94.80%，同比下降1.4個(gè)百分點(diǎn)），人保財險實(shí)現承保利潤（保險公司通過(guò)承保業(yè)務(wù)所獲得的收入與支出的差額）130.15億元，同比增長(cháng)44.60%。承保盈利的同時(shí)，人保財險實(shí)現總投資收益172.60億元，同比增長(cháng)26.60%。

人保財險的業(yè)務(wù)可以分為機動(dòng)車(chē)輛險（下稱(chēng)“車(chē)險”）和非車(chē)險兩部分。

上半年，車(chē)險業(yè)務(wù)實(shí)現保險服務(wù)收入1502.76億元，同比增長(cháng)3.50%。數據顯示，得益于“報行合一”持續推進(jìn)和公司嚴格的費用管控，車(chē)險綜合費用率為21.10%，同比下降4.1個(gè)百分點(diǎn)；受此影響，綜合成本率達94.20%，同比下降2.2個(gè)百分點(diǎn)。綜合成本率的下降，直接推動(dòng)了承保利潤的增長(cháng)，數據顯示，上半年，車(chē)險業(yè)務(wù)實(shí)現承保利潤87.26億元，同比增長(cháng)67.70%。

值得注意的是，受新能源汽車(chē)占比上升、人傷案量明顯增長(cháng)以及人傷賠償標準、配件價(jià)格持續上漲等因素影響，機動(dòng)車(chē)輛險綜合賠付率達73.1%，同比上升1.9個(gè)百分點(diǎn)。

據中國人保副總裁、人保財險總裁于澤介紹，在境內，公司的新能源車(chē)險市場(chǎng)份額占34.2%，超過(guò)燃油車(chē)險的市場(chǎng)份額2.7個(gè)百分點(diǎn)。而隨著(zhù)新能源車(chē)出海的步伐加快，境外新能源車(chē)險也給人保財險帶來(lái)了業(yè)務(wù)的增長(cháng)。

于澤稱(chēng)，人保財險按照“聚焦香港、探索亞洲、規劃全球”的三步走地區發(fā)展策略，于2025年初實(shí)現香港新能源車(chē)險業(yè)務(wù)首單落地。今年上半年，該項目已承保香港地區中國品牌新能源車(chē)輛超千臺，當前賠付率約50%，大幅好于預期，但由于承保臺數較少仍需持續監控。6月，人保財險結合中國新能源汽車(chē)出口布局，選定泰國作為境外業(yè)務(wù)第二站，成功實(shí)現泰國業(yè)務(wù)首單落地。

于澤稱(chēng)，未來(lái)，人保財險將以中國香港、泰國項目經(jīng)驗為支點(diǎn)，深化全球保險合作，繼續積極探索其他東南亞國家市場(chǎng)、歐洲、南美洲等主要保險市場(chǎng)落地，預計海外車(chē)險業(yè)務(wù)將成為公司新的業(yè)務(wù)增長(cháng)亮點(diǎn)。

對于財產(chǎn)險公司來(lái)說(shuō)，加大非車(chē)險業(yè)務(wù)的發(fā)展和提高占比是行業(yè)共識，但非車(chē)業(yè)務(wù)特別是責任險業(yè)務(wù)的發(fā)展卻一直處于整體虧損狀態(tài)。以人保財險為例，公司的責任險綜合成本率高達103.6%。

于澤表示，非車(chē)險業(yè)務(wù)的長(cháng)期虧損，主要是脫離了保險大數法則的基本原理。非車(chē)業(yè)務(wù)過(guò)度差異化、精細化，并且產(chǎn)品銷(xiāo)售過(guò)程中通過(guò)差異化來(lái)降低費率，使得大數法則無(wú)法實(shí)際應用。車(chē)險業(yè)務(wù)近年來(lái)發(fā)展較好，就是基于大數法則在標準費率和標準條款基礎上應用適度的自主系數。公司積極擁護、支持監管非車(chē)險“報行合一”。

于澤透露，自2025年3月開(kāi)始，金融監管總局就非車(chē)險“報行合一”問(wèn)題征求行業(yè)意見(jiàn)。截至目前，相關(guān)制度文件已征求行業(yè)主體意見(jiàn)四次，具體落地方案在緊鑼密鼓地完善，預計最快今年四季度落地。

“在行業(yè)將要推行非車(chē)險‘報行合一’的氛圍下，上半年，公司法人業(yè)務(wù)綜合成本率同比下降3.2個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)效益有明顯改善。目前非車(chē)險業(yè)務(wù)綜合成本率下降不明顯，主要是因為業(yè)務(wù)結構性問(wèn)題，隨著(zhù)‘報行合一’落地，非車(chē)險業(yè)務(wù)將會(huì )有明顯改善?！庇跐杀硎?。

在于澤看來(lái)，此次推行非車(chē)險“報行合一”的主要目的是規范財產(chǎn)保險公司非車(chē)險業(yè)務(wù)，督促財險公司嚴格執行經(jīng)備案的保險條款和保險費率，有效管控應收保費風(fēng)險，推進(jìn)財險行業(yè)降本增效，提升內生能力，更好地服務(wù)民生保障和實(shí)體經(jīng)濟。非車(chē)險“報行合一”監管政策有效落地，也將引導行業(yè)回歸保險本源，推動(dòng)行業(yè)主體更加理性競爭，也將有效遏制行業(yè)違規問(wèn)題，合理設定費率，降低費用率和應收率，提升非車(chē)險行業(yè)承保能力。

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